Resumen del libro La economista en el burdel por Allison Schrager 2019 An Economist Walks Into A Brothel
Sinópsis/Resúmen corto: An Economist Walks Into A Brothel (2019) o en español La economista en el burdel explica cómo cada decisión que tomamos conlleva un elemento de riesgo. No se puede evitar, pero podemos aprender a examinar esos riesgos, compararlos con las posibles recompensas y tomar decisiones más inteligentes en nuestras carreras, finanzas y vida.
¿Quién es Allison Schrager?
Allison Schrager es economista y periodista con experiencia en planificación de la jubilación, finanzas, políticas públicas y medios de comunicación. Sus artículos han aparecido en The Economist, Bloomberg Businessweek, Wired y muchos otros.
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Nos cuesta entender el riesgo real
¿Qué hacemos cuando queremos tomar una decisión arriesgada? ¿Nos lanzamos, sean cuales sean las consecuencias? Si lo hacemos, es posible que queramos reconsiderar nuestro enfoque.
¿Cómo determinamos si vale la pena correr riesgos si no tenemos un objetivo claro? Es casi imposible. Por eso, lo primero que debemos hacer es definir un objetivo final. Visualizarlo y concretarlo. Si estamos pensando en un cambio de carrera porque queremos ganar más dinero, es importante saber para qué lo queremos y cómo intentaremos lograr ese objetivo.
Una vez que hayamos decidido ese objetivo, es hora de pensar en todas las formas en que podríamos lograrlo con poco riesgo. No hay ninguna opción libre de riesgos, porque incluso si decidimos no hacer nada estamos asumiendo el riesgo asociado a seguir como estamos. Por eso, el objetivo es entender que queremos conseguir, cuales son las cosas que más valoramos, y como podemos conseguir nuestra meta mientras minimizamos el daño a lo que nos importa.
Digamos que estamos buscando casa. Queremos una casa de cierto tamaño, en cierta ubicación, a cierto precio. Imaginemos que encontramos la casa perfecta, pero tenemos que pagar más para garantizar la oferta ganadora. Si no podemos permitirnos hacer eso, es posible que tengamos que conformarnos con algo un poco peor.
La opción que reduce el riesgo de perder la “casa perfecta” puede implicar un aumento del riesgo de no poder llegar a fin de mes si ocurre cualquier problema. Por eso es importante entender cuáles son nuestras prioridades.
O tomemos un ejemplo más: los burdeles legales de Nevada. Las trabajadoras sexuales se encuentran en una de las ocupaciones con más peligro del mundo. Las mujeres en esta línea de trabajo arriesgan su seguridad personal, su salud, su reputación y, en ciertos estados, corren el riesgo de ser arrestadas. Pero lo hacen porque el trabajo puede ser muy lucrativo. Su objetivo es ganar dinero.
Alquilar una habitación en un burdel legal elimina o reduce el riesgo inherente al trabajo. Las trabajadoras sexuales deben someterse a exámenes de salud regulares y los guardias de seguridad brindan protección contra clientes peligrosos. Pero aquí nuevamente, la opción libre de riesgo tiene un precio. Además de los costes asociados con la mudanza a Nevada, las mujeres entregan aproximadamente la mitad de sus ganancias al dueño del burdel.
Al final del día, la lógica detrás de cada riesgo que tomamos es la misma: el precio de lograr nuestro objetivo sin riesgo es alto. Pero, ¿cómo decidimos qué riesgos vale la pena correr? No hay una respuesta correcta para esa pregunta, pero podemos aprender a hacer las preguntas adecuadas para reducir los posibles riesgos .
¿Cómo decidimos a qué hora ir al trabajo por la mañana?
Digamos que nuestro viaje promedio es de media hora y necesitamos estar en la oficina a las 08:00 am asi que todos los días salimos a las 07:30 am y todos los días llegamos a la misma hora. Esto sería cierto en un mundo en el que tenemos un control completo de lo que pasa o en el que no hay cambios.
Pero como dijo Heráclito, la única constante es el cambio. Si en lo que basamos nuestra decisión es en el hecho de que nuestro viaje toma media hora, en algún momento llegaremos tarde. Nuestra tendencia a sacar conclusiones según lo que hemos visto en el pasado se conoce como el problema del pavo. La idea la propuso inicialmente Bertrand Russell, y fue desarrollada más tarde por Nassim Nicholas Tabel.
El problema del Pavo, o the turkey problem, es una de las parabolas que usa Nassim Nichlas Taleb, autor de Antifragil, Cisne negro, y Fooled By Randomness, en la que nos presenta lo que se conoce como un problema de induccion.
El ejemplo es el siguiente:
‘’Digamos que damos de comer a un pavo cada dia. Cada comida que le demos llevará a al pavo a pensar que es una ley de la naturaleza que le llegue comida cada dia por miembros de la especie humana, que están “velando por sus intereses” como dirían los políticos. En la tarde antes del día de acción de gracias, le sucederá algo inesperado al pavo. Sufrirá una “revisión de sus creencias”.”
Este simple ejemplo por Taleb, basado en uno por Bertrand Russell, nos explica lo fácil que es asumir que lo que ha estado funcionando hasta ahora siga ocurriendo, sin entender que todo lo que tenemos es temporal, ya que el mundo está en un estado de cambio constante, y por lo tanto nunca podemos estar del todo seguros de lo que es cierto hasta que funcione.
En el caso del pavo, su “creencia” de que los humanos le seguirán dando alimento y que eran sus aliados, fue aumentando en confianza cada día, hasta que acabó costandole la vida.
En nuestros caso hemos visto una y otra vez cómo se generan burbujas económicas que acaban estallando y llevándose gran parte de nuestras posesiones, o como nuestro negocio va aumentando el dinero que produce hasta que de repente cese por completo, o como nuestra inversión en bitcoin puede subir un dia unicamente para caer al dia siguiente.
El problema del pavo pertenece a un tipo de problemas conocidos como los “problemas de inducción”, término que simplemente hace referencia a nuestra tendencia a desarrollar creencias sobre cierto tema, basadas en un número limitado de observaciones.
Son situaciones en las que es extremadamente fácil demostrar que lo que creemos es falso, pero casi imposible demostrar que es cierto, pero esta incertidumbre nos lleva a aferrarnos a lo que queremos creer, fenómeno conocido como el sesgo de confirmación.
¿Por qué no es buena idea jugar a la lotería?
Millones lo hacen. Y es una apuesta que muchos de ellos saben que probablemente no ganarán. Al jugar a la lotería, estamos tirando el dinero. Entonces, si las pérdidas potenciales superan los aspectos positivos potenciales, ¿por qué muchos de nosotros jugamos a la lotería?
Los economistas asumen que todo el mundo tiene aversión al riesgo. Y eso es cierto hasta cierto punto. Ciertamente odiamos perder. Pero no es tan simple como eso. Cuando observamos todos los posibles resultados, asignamos un valor emocional a cada uno. Los economistas se refieren a esto como “utilidad”. Y cuando tomamos una decisión, la utilidad importa más que el valor real.
Imagina que estamos jugando un torneo de póquer de alto riesgo. Su gran premio es de diez millones de euros y todo depende de nosotros y de otro jugador. Podemos arriesgarnos a ganar todo o podemos llegar a un acuerdo con nuestro oponente y dividir el dinero.
Cinco millones de euros es dinero, asi que probablemente elegiríamos el pago garantizado. Pero si nuestro oponente ya es multimillonario, el dinero no le va a significar gran cosa. Es más probable que siga jugando porque le importa más la experiencia que el premio.
Priorizar la utilidad sobre el valor nos llevó a sobrestimar la certeza. Ponemos peso emocional en cosas que es poco probable que sucedan de forma realista. Y quizá el mejor ejemplo es la lotería. Nadie juega a la lotería esperando perder. Todos pensamos en el premio gordo. Un premio mayor casi seguro no conseguiremos.
Por eso lo que hace la lotería, es presentar el riesgo de una forma que alimente estos impulsos emocionales. ¿Cuántas veces hemos escuchado el lema “si no jugamos no podemos ganar”? Eso es cierto, pero está subestimando un poco el riesgo potencial. Pero, ¿cuánta gente compraría un boleto si el eslogan fuera “no podemos ganar si no jugamos y probablemente no ganaremos aunque lo hagamos”?
Si vamos a evaluar adecuadamente el riesgo potencial, debemos ser conscientes de esta desconexión y observar cómo se nos presenta la información. El caso de la lotería es especialmente interesante porque demuestra nuestra tendencia cortoplacista, queremos el dinero ahora aunque haya una gran probabilidad de que no lo consigamos y además perdamos dinero que ya tenemos.
Un enfoque que nos permitiría contrarrestar esto, al menos en el terreno económico, es el del interés compuesto. El interés compuesto es el nombre que recibe el fenómeno por el cual el dinero que ganamos al invertir se agrega a la suma inicial de nuestros ahorros y que, con el tiempo, continúa agregando valor a una inversión.
Por ejemplo, supongamos que cada año desde nuestro decimonoveno cumpleaños hemos tomado un total de 3600 euros de nuestras ganancias y lo hemos invertido. De acuerdo con el rendimiento promedio del mercado de valores de EE. UU. durante el último siglo, eso significa que nuestra inversión crecerá casi un 10 por ciento cada año, antes de impuestos.
Para nuestro trigésimo quinto cumpleaños, tendríamos una inversión que vale 106,782 euros. Ahora, digamos que esperamos hasta que tengamos 27 años para hacer esta inversión; para cuando tengamos 35 esa cantidad solo llegará a 53,775 euros . Eso es casi la mitad de lo que hubiéramos tenido si hubiésemos empezado ocho años antes. Claramente, vale la pena empezar lo antes posible.
El análisis de riesgo
El análisis de riesgo divide los tipos de riesgo en dos categorías amplias. El riesgo idiosincrásico es exclusivo de un campo o activo específico. Por ejemplo, un cambio de liderazgo en una empresa en concreto de la que poseemos acciones sería un tipo de riesgo idiosincrásico.
El riesgo sistemático afecta a toda la estructura y no solo al individuo. Si golpea la recesión, afectará a la bolsa de valores y no solo a nuestras acciones en concreto. Centrémonos en el riesgo idiosincrásico. ¿Cómo nos preparamos para eso?
La diversificación ayuda a reducir riesgos innecesarios. Una de las ventajas de la diversificación se puede encontrar en las finanzas. Diversificar nuestra cartera de acciones es una forma de reducir el riesgo idiosincrásico en las finanzas. Pero podemos encontrar ejemplos de diversificación en muchas áreas además del mercado de valores.
Otro ejemplo de esto es lo que hace Hollywood. Los estudios se diferencian al desarrollar una lista completa de películas de una o dos a la vez. De esa forma, las películas que se convierten en grandes éxitos ayudan a pagar las películas que pierden dinero.
Ellos diversifican los medios de distribución, ganando dinero con el estreno teatral de diferentes formatos de video doméstico, y licenciando servicios de streaming y televisión. Un ejemplo inusual de diversificación en acción se puede encontrar en el mundo de la cría de caballos. Un caballo de carreras campeón tiene cientos de miles de euros en tarifas de semental.
En sus primeros años en el mercado, probablemente será cruzado con más de 100 en un intento por recrear sus características únicas. Pero pasarán al menos cuatro o cinco años antes de que alguien sepa si su descendencia está a la altura. Su única forma de aumentar las adiciones es criarlo con tantas diferentes como sea posible mientras haya demanda.
La ciencia y la tecnología están haciendo que la diversificación sea más eficiente que nunca: un buen analista financiero puede crear una cartera bien diversificada que reduzca sustancialmente nuestro riesgo potencial. La ciencia veterinaria puede emparejar caballos reproductores con características que aumentan la probabilidad de una descendencia exitosa.
Y aunque es posible que los ordenadores no creen el éxito de taquilla perfecto de Hollywood, la recopilación de datos permite a los estudios entregar esas películas al público de forma más eficiente a través de descargas digitales y servicios de transmisión. Pero la diversificación tiene su lado negativo.
La eliminación del riesgo idiosincrásico reduce la probabilidad de una gran ganancia inesperada al invertir mucho en el próximo Google. E incluso una cartera de inversión diversificada sigue siendo vulnerable al riesgo sistemático.
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